Le 2 avril 2026, l'administration Trump a restructuré par décret présidentiel l'ensemble du régime douanier sur le cuivre au titre de la section 232. Le cuivre et ses produits restent frappés d'un tarif de 50 % (annexe I-A) et 25 % (annexe I-B) — avec un régime préférentiel pour le Royaume-Uni.

Le Comex et le LME évoluent désormais dans des univers de prix distincts : l'écart Comex/LME a atteint 16 % fin mars, contre une moyenne historique de 0,5 %. Cette dislocation a conduit à un afflux massif de cuivre physique vers les entrepôts américains, appauvrissant les disponibilités mondiales hors États-Unis.

Pour les acheteurs européens et asiatiques, la conséquence directe est une concurrence accrue sur les tonnages disponibles. L'ouverture du portail CAPE le 20 avril — permettant les remboursements des droits IEEPA invalidés par la Cour suprême — introduit une nouvelle variable dans les stratégies d'approvisionnement transatlantiques.

Le 15 avril 2026, l'Indonésie — premier producteur mondial de nickel — a mis en vigueur le décret ESDM n° 144, révisant en profondeur la formule HPM. Trois ruptures structurelles :

Les répercussions s'étendent à toute la chaîne : le marché MHP voit ses coûts se réorienter, les producteurs de NPI en Chine devront renégocier leurs contrats. La Philippines et la Nouvelle-Calédonie pourraient bénéficier d'un regain de compétitivité à la marge.

Depuis 2023, au moins 14 pays africains ont restreint les exportations de minerais bruts. Le Zimbabwe a interdit toute exportation de minerais bruts en 2026, forçant un investissement de 400 M$ par Zhejiang Huayou Cobalt pour une usine de raffinage de sulfate de lithium — la première du continent.

La RDC maintient sa domination sur le cobalt (Kisanfu, Tenke Fungurume, Kamoto = +50 % de l'offre mondiale). Le déploiement du système blockchain "E-trace" aligne la traçabilité congolaise sur les standards ESG exigés par les chaînes d'approvisionnement européennes et américaines.

Le Maroc s'affirme comme hub batteries : la gigafactory Gotion à Kénitra (20 GWh, T3 2026) et BTR New Material à Tanger Tech City (25 000 t cathodiques, septembre 2026) ancrent un écosystème industriel inédit sur le continent.

S&P Global signale un déficit structurel de cuivre raffiné d'environ 150 000 tonnes, rupture nette avec l'équilibre de fin 2024. Le cuivre cumule deux fonctions : métal de l'économie réelle et métal de la transition numérique (data centers IA, réseaux électriques).

Une substitution aluminium/cuivre s'opère dans la distribution électrique basse tension (+12–15 % de consommation aluminium projetée d'ici fin 2026). La réouverture de la mine Cobre Panamá (~1 % de l'offre mondiale) reste le facteur clé à surveiller au T2 2026.

• Webinaire Mysteel (30 avril) : focus lithium et nickel T2 — les perturbations d'offre alimenteront-elles de nouvelles hausses sur les marchés intermédiaires ?
• Batteries solide : la conférence CLNB 2026 (Suzhou) place 2026–2030 comme période charnière pour l'industrialisation. Impact potentiel majeur sur la demande en lithium sulphate.
• Tarifs cuivre US : portail CAPE ouvert le 20 avril. Suivre l'impact sur les spreads Comex/LME et les flux transatlantiques.
• Terres rares : la Chine contrôle 91 % du raffinage mondial. Toute restriction d'export (terbium, dysprosium, yttrium) serait un signal d'alerte de première magnitude.
• Cobre Panamá (First Quantum) : audit indépendant en cours de conclusion. Réouverture mi-2026 = impact significatif sur l'équilibre offre/demande mondial du cuivre.